ماذا سيحدث لزوج EUR/USD إذا انخفض التضخم الأساسي بينما ارتفع التضخم العام؟

حالياً، يبلغ مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي العام (PCE) 3.8% بسبب ارتفاع أسعار الوقود والمواد الغذائية. وفي الوقت نفسه، يبلغ مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسي (Core PCE)، الذي يستثني أسعار الغذاء والطاقة، 3.3%.

ينبغي الانتباه إلى هذا الفارق.

يتم تداول زوج EUR/USD حالياً بالقرب من 1.1605. وفي الوقت الراهن يختبر السعر منطقة المقاومة الواقعة بين 1.1592 و1.1618.

على الرغم من أن زوج EUR/USD تعافى مؤخراً من مستوى 1.1503، فإن الاتجاه العام لا يزال يميل لصالح الدولار الأمريكي. ولا يمكن لليورو أن يحقق تعافياً حقيقياً ومستداماً ما لم يخترق بوضوح مستوى المقاومة 1.1600.

إذا انخفض مؤشر Core PCE وانخفض أيضاً مؤشر PCE العام

عندما ينخفض المؤشران معاً، فإن ذلك يشير إلى تراجع حقيقي في مستويات التضخم بشكل عام.

• في هذه الحالة، قد يكون التوجه هو شراء زوج EUR/USD، إذ إن انخفاض المؤشرين معاً قد يمنح المتداولين الزخم اللازم لاختراق مستوى المقاومة 1.1600، مما قد يدفع السعر نحو مستوى المقاومة 1.1670.

إذا تجاوز مؤشر Core PCE مستوى 3.3%

فهذا يعني أن ضغوط التضخم لا تزال مرتفعة، وأن الاحتياطي الفيدرالي سيستمر في الإبقاء على أسعار الفائدة عند مستويات مرتفعة.

• في هذه الحالة، قد يكون التوجه هو بيع زوج EUR/USD، حيث قد يتخلى الزوج عن مكاسبه الأخيرة ويتراجع لاختبار مستوى الدعم 1.1500، وإذا تم كسره فقد يكون الهدف التالي المباشر عند 1.1457.

ماذا لو انخفض التضخم الأساسي بينما ارتفع التضخم العام؟

إذا جاء مؤشر Core PCE أقل من المتوقع، على سبيل المثال عند 3.1%، بينما بقي مؤشر PCE العام مستقراً عند 3.8% أو ارتفع أكثر بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة.

إن انخفاض المؤشر الأساسي وحده لا يعني بالضرورة أن التضخم يتراجع إذا ظل مؤشر تكلفة المعيشة العام مرتفعاً. وفي هذه الحالة قد يشهد السوق حركة سعرية من مرحلتين.

1. تقوم خوارزميات التداول والمتداولون السريعون ببيع الدولار فوراً استجابة لانخفاض مؤشر Core PCE، مما يدفع زوج EUR/USD إلى الارتفاع فوق مستوى 1.1600.
2. بعد ذلك بدقائق، يدرك السوق أن الاحتياطي الفيدرالي لا يستطيع خفض أسعار الفائدة بأمان في ظل استمرار ارتفاع أسعار الغذاء والطاقة، فيعود المتداولون إلى شراء الدولار بقوة. وهذا قد يؤدي إلى وقوع المشترين الذين دخلوا بعد الاختراق في فخ سعري، ويدفع زوج EUR/USD للتراجع مجدداً نحو مستوى 1.1500.