قرار بنك الاحتياطي النيوزيلندي بشأن سعر الفائدة

يتحرك زوج NZDUSD في اتجاه هابط، حيث تراجع من مستوى 0.5840 إلى 0.56476، ويتداول حتى اليوم بالقرب من مستوى 0.564، وهو أدنى مستوى له منذ نوفمبر 2025. ويعود السبب الرئيسي إلى قوة الدولار الأمريكي، المرتبطة بتبني الاحتياطي الفيدرالي نهجاً متشدداً، رغم إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير.

• أصبحت احتمالات رفع الفائدة في يوليو تُسعَّر عند 66%، انخفاضاً من أكثر من 80% في الأسبوع السابق، ما يعني أن الأسواق تتوقع الآن زيادتين فقط في أسعار الفائدة هذا العام بدلاً من ثلاث.
• على الرغم من التوجيهات المتشددة الصادرة عن بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ)، فإن تراجع أسعار النفط في ظل التقدم المحرز في المحادثات بين الولايات المتحدة وإيران خفف من مخاوف التضخم، وبالتالي قلّل من الحاجة الملحة لدى البنك لرفع أسعار الفائدة.
• وكان القرار الأخير منقسماً أيضاً، حيث صوّت ثلاثة أعضاء داخليين في لجنة السياسة النقدية للإبقاء على الفائدة دون تغيير، بينما صوّت ثلاثة أعضاء خارجيين لصالح رفعها بمقدار 25 نقطة أساس.

ماذا يعني ذلك؟

• أصبح الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير هو السيناريو الأقرب إلى توافق الآراء، لكنه لم يُسعَّر بالكامل بعد، إذ لا تزال نسبة 66% تميل إلى توقع رفع الفائدة. لذلك، فإن تثبيت الفائدة قد يؤدي على الأرجح إلى موجة بيع للدولار النيوزيلندي، مما يمدد الاتجاه الهابط الحالي نحو تسجيل مستويات متدنية جديدة خلال عام 2026.
• أما رفع الفائدة فسيكون مفاجأة أقل مقارنة بالتسعير الحالي للأسواق، وقد يؤدي إلى ارتداد صعودي محدود، نظراً لأن الاتجاه الهابط الحالي أصبح ممتداً بشكل كبير.

ظل الدولار الأمريكي قوياً، بينما تراجعت احتمالات رفع أسعار الفائدة. لذلك، لا يزال البيع عند أي ارتداد صعودي لزوج NZDUSD يبدو الخيار الأكثر أماناً مقارنة بالشراء. وإذا كنت تفكر في شراء الدولار النيوزيلندي لمجرد أن بنك الاحتياطي النيوزيلندي يتبنى لهجة متشددة، فكن حذراً، لأن القوة الأكبر في الوقت الحالي تأتي من الدولار الأمريكي، وليس من توقعات السياسة النقدية في نيوزيلندا.

احرص على متابعة المؤتمر الصحفي عن كثب، فقد كان التصويت متقارباً في الاجتماع السابق، لذا فإن الأرقام وحدها لن تروي القصة كاملة. والأهم هو ما سيقوله بنك الاحتياطي النيوزيلندي بشأن الاجتماع المقبل في سبتمبر؛ فإذا ألمح إلى احتمال رفع أسعار الفائدة آنذاك، أو التزم الصمت حيال ذلك، فمن المرجح أن يكون لهذا تأثير أكبر على الأسواق من قرار اليوم نفسه.