فرص السوق : الأسبوع 2026-01-30 - 2026-01-26

سعر النفط: التوجه طويل الأجل لا يزال هبوطيًا

هناك فائض كبير في المعروض النفطي وارتفاع في المخزونات، ولكن في المقابل، توجد علاوة سعرية مضافة إلى النفط بسبب قلق المتداولين من احتمال تعطل الإمدادات الإيرانية، حتى وإن لم يحدث ذلك فعليًا بعد. لذلك، نتوقع أسبوعًا مليئًا بالتقلبات، لا سيما مع صدور تقرير مخزونات النفط الخام الصادر عن إدارة معلومات الطاقة الأمريكية (EIA) يوم الأربعاء 28 يناير.

• التوجه طويل الأجل هبوطي. السياسة الأمريكية تميل إلى الإبقاء على أسعار الطاقة منخفضة، وهناك مؤشرات على امتلاء خزانات التخزين.

يُعد تقرير مخزونات إدارة معلومات الطاقة الحدث الأهم الأسبوع المقبل. ففي وقت سابق من شهر يناير، قفزت مخزونات النفط الخام الأمريكية بنحو 3.4 مليون برميل. وإذا أظهر التقرير القادم زيادة كبيرة أخرى في مخزونات النفط الخام، فقد يدفع ذلك أسعار خام غرب تكساس الوسيط (WTI) للهبوط باتجاه منطقة الدعم عند 54.80 دولار.

عامل آخر يضغط على السوق يتمثل في أن أسعار النفط للتسليم في وقت لاحق أعلى من أسعار النفط المتاح حاليًا. وهذا يجعل من المربح تخزين النفط وبيعه لاحقًا، وهو سلوك قد يؤدي فعليًا إلى تسارع نمو المخزونات خلال الأسابيع القادمة.

التحليل الفني للنفط

يتحرك النفط في اتجاه هابط منذ أواخر عام 2025، ويتداول داخل قناة هابطة. ورغم حدوث بعض الارتفاعات السعرية المؤقتة، إلا أنها لم تغير الصورة طويلة الأجل التي تشير إلى فائض في المعروض. يتمركز خام غرب تكساس الوسيط (WTI) حاليًا حول مستوى 59 دولارًا، مع مقاومة قرب 61 دولارًا ودعم قوي أقرب إلى 56 دولارًا. وينطبق الأمر نفسه على خام برنت ولكن عند مستويات سعرية أعلى.

توقعات البنوك الكبرى لبداية عام 2026

• تتوقع غولدمان ساكس وجود فائض كبير في المعروض، وترى أن متوسط سعر خام برنت سيكون حول 56 دولارًا هذا العام، معتبرة أن الأسعار بحاجة إلى الانخفاض لتصريف فائض النفط من التخزين.
• كما خفّضت مورغان ستانلي توقعاتها، مشيرة إلى أن ذروة الفائض قد تأتي في وقت لاحق من العام.
• ويضيف جيه بي مورغان أن الإدارة الأمريكية تبدو مرتاحة لانخفاض أسعار النفط كوسيلة لمكافحة التضخم، ومن غير المرجح أن تتدخل إلا إذا انخفضت الأسعار بشكل حاد، وربما إلى ما دون 50 دولارًا لخام غرب تكساس الوسيط.

تشكل إيران نحو 4% من الإمدادات العالمية، وأي تعطل كبير هناك قد يدفع الأسعار إلى الارتفاع. وقد أعلنت أوبك+ أنها ستبقي الإنتاج مستقرًا خلال الربع الأول، لكن إذا استمرت الأسعار في التراجع، فقد يتم الإعلان عن تخفيضات أعمق لتحقيق الاستقرار في السوق.

الخلاصة

يعاني نفط خام غرب تكساس الوسيط (WTI) من صعوبة في تجاوز نطاق 60–61 دولارًا، ومن المرجح أن يرفض السوق هذا المستوى مرة أخرى الأسبوع المقبل. وإذا أكد تقرير إدارة معلومات الطاقة زيادة جديدة في المخزونات وبقيت الأسعار دون المتوسطات المتحركة الرئيسية (20MA و50MA)، فإن فتح مراكز بيع سيكون الخيار الأنسب.