حدوث ضعف شديد في عملات البلدان النامية خلال الاسبوع الفائت - 27.1.2014

اصابت عملات البلدان النامية خلال الاسبوع الفائت موجة من الضعف ، و كان البيزو الارجنتيني أكثر العملات التي انخفضت ، حيث انهار تقريباً بمقدار 18 %. إذا ما تجردنا من المشاكل الاقتصادية الداخلية في الارجنتين ، فإنه يمكن الإشارة الى عاملين مؤثرين على الأسواق الناشئة . يجري شراء السندات الحكومية الامريكية من قِبل مجلس الاحتياط الفيدرالي على حساب الاصدارات النقدية ، كما أن التخفيض المترقب لأحجام هذه المشتريات يعني عملياً ، ضغط ثقل الدولارات . بناءاً عليه ، يتوخى المستثمرون حذرهم في القريب العاجل من نقص الدولارات الامريكية لعمليات التحويل في مسار التجارة العالمية و النشاط الاستثماري . كما أن ضغط كمية الدولارات قد يؤدي الى ازدياد كبير في اسعار الفائدة على الدولار الامريكي و الى ارتفاع عائدات الاصول الموجودة بالدولار الامريكي . متخوفةً من هذا الامر ، ستقوم الصناديق الدولية في تحويل اموالها الى العملة الامريكية. السبب الثاني الذي يكمن في مبيعات كميات كبيرة لأصول الدول النامية يكمن في تباطئ الاقتصاد و النقص الدوري للسيولة النقدية في سوق ما بين البنوك الصيني. نُشير الى أن سعر صرف اليوان مقابل الدولار منذ بداية العام ، لم يتغير تقريباً . و على أي حال ، فإن المستثمرين يتخوفون من حدوث ازمة جديدة على ماثلة الازمة التي حدثت في 1997 – 1998 في جنوب شرق آسيا .

انخفض مؤشر الدولار الامريكي (USDIDX ) خلال الاسبوع الفائت بشكل ملحوظ . برأينا ، أن هناك قسم من المستثمرين ، الذين يشكون في قيام مجلس الاحتياط الفيدرالي خلال الاربعاء هذا بتخفيض مشتريات السندات الحكومية بمقدار 10 مليارات دولار امريكية في الشهر . بدءأً من الشهر القادم ، ستتولى جانيت ايلين مهام رئيس بنك الاحتياط الفيدرالي و ذلك نيابةً عن بن برنانكي . نحن نتوقع أن ، أنه إذا ما جرى تخفيض حجم مشتريات السندات الامريكية ، فإن مؤشر الدولار الامريكي قد يزداد . نود الاشارة إلى أنه اليوم ، ستصدر في امريكا انباء عن مبيعات المنازل الجديدة خلال شهر ديسمبر و ذلك في تمام الساعة 15:00 بتوقيت غرينيتش. تُعتبر التوقعات الاولية سلبية . أما في تمام الساعة 9:00 فستصدر انباء عن مؤشر ثقة الاعمال في المانيا لشهر يناير . من المتوقع أن يكون هناك ارتفاع حتى مستوى 110 نقطة و ذلك للشهر الثالث على التوالي . هذا الامر من شأنه أن يدعم سعر صرف اليورو .

انخفض الدولار الامريكي امام الين الياباني (USDJPY) و ذلك الى ادنى مستوى تم تسجيله خلال الاسابيع السبعة الاخيرة . هذا و بإعتقاد المستثمرين ، فإن الين الياباني يصلح كعملة ملاذ – وقائية . تعزز الفرنك السويسري (USDCHF) لنفس السبب هذا . قامت حكومة شينزو آبي بتقديم معلومات عن توازن كامل للميزانية حتى الاعوام المالية 2020/21 . الدين الحكومي الحالي لليابان يعُدّ من أعلى الديون وسط الدول النامية و يفوق 200% الناتج المحلي الاجمالي. و يساوي العجز الحالي في الميزانية 4.8% من الناتج المحلي الاجمالي أي 23.3 تريليون ين ياباني . و يُعتبر هدف الحكومة اليابانية هو تخفيض العجز الى مستوى 1.1% من الناتج المحلي الاجمالي أي الى 6.6 تريليون ين ياباني مع حلول عامي 2020/2021. و يُعتبر من الضروري ان يُسجل ارتفاع سنوي في الاقتصاد الياباني بمقدار 3% من اجل أن يتحقق هذا الهدف . الى جانب ذلك ، يجري النظر في سيناريو التطور الاقتصادي بإرتفاع الناتج المحلي الاجمالي بمقدار 1.5 % سنوياً . في هذه الحال ، سيكون العجز اكبر من ( 9.1 تريليون ين ياباني ) ، و لكنه في كل الاحوال ، سيُعتبر مقبولاً . من المُزمع القيام به بغية تخفيض العجز ، هو الزيادة اللاحقة للضرائب على المبيعات و ذلك الى مستوى 10%. برأينا ، فإن قيمة مثل هكذا تكهن ، تكمن أنه فيما لو ارتفع الناتج المحلي الاجمالي بشكل أبطى من التوقع ، فإن اليابان تخاطر في الوقوع في ازمة مالية . اقرب موعد لصدور بيانات عن الناتج المحلي الاجمالي هو 17 من شهر فبراير . يترقب أن يكون هناك ارتفاع بمقدار 1.6 % ، اي الى القرب من الحد السفلي للتوقعات الحكومية . كما نود التنويه الى أن الين الياباني يرتفع على الشارت . هذا يعني ضعفها . و السبب هو البيانات الاقتصادية . حيث قد عُلم صباح اليوم ، بأن العجز العجاري في اليابان لعام 2013 قد ارتفع تقريباً بمقدار الضعف و ذلك حتى 11.5 تريليون ين ياباني ( 112.3 مليار دولار امريكي ) .