“Big Beautiful Bill” - النقاط الرئيسية

تحرك الجمهوريون في مجلس النواب قدمًا بحزمة تشريعية كبرى تُعرف باسم "Big Beautiful Bill". يجمع هذا المشروع بين رفع سقف الدين وتعديلات ضريبية وسياسات حدودية وتخفيضات في الإنفاق. إنه واحد من أكثر الخطط المالية طموحًا في السنوات الأخيرة ويستحق اهتمام المتداولين عن كثب.

لماذا يُعد "Big Beautiful Bill" مهمًا للأسواق؟

يمثل هذا المشروع دفعة مالية قوية، تمزج بين التحفيز من خلال تخفيضات الإنفاق وتغييرات في السياسات الاجتماعية. قد يسبب تقلبات في الاقتصاد العام وقطاعات محددة.

أمور يجب مراقبتها

• تمديد التخفيضات الضريبية + خطة "لا ضرائب على الإكراميات"

يمدد المشروع التخفيضات الضريبية التي أُقرت في عهد ترامب عام 2017 ويُدخل إعفاءً جديدًا يلغي الضرائب الفيدرالية على الإكراميات، وأجور العمل الإضافي، ودخل الضمان الاجتماعي. يقول قادة الحزب الجمهوري إن ذلك سيُعيد حوالي 5000 دولار إلى أيدي الأسرة المتوسطة. قد تستفيد قطاعات التجزئة والمستهلكين إذا تم تمرير هذا المشروع.

• رفع سقف الدين بقيمة 4 تريليونات دولار

رغم أن رفع سقف الدين كان متوقعًا، فإن الحجم والتوقيت هنا قد يربكان أسواق السندات. إذا تم تمرير المشروع كما هو، فتوقّع تدقيقًا متجددًا في جودة الائتمان الأمريكي وارتفاع العوائد طويلة الأجل. يستعد المحافظون الماليون لمعارضة أجزاء منه.

• عمليات الترحيل، أمن الحدود، ومكافآت بقيمة 10,000 دولار لوكلاء الحدود

يتضمن المشروع عمليات ترحيل جماعي، وزيادة في أمن الحدود، ومكافآت بقيمة 10,000 دولار لوكلاء الحدود. قد يؤثر ذلك على أسواق العمل، خصوصًا في قطاعات الزراعة، والبناء، والخدمات التي تعتمد على العمال غير الموثقين. قد يرتفع الضغط التضخمي للأجور، ما قد يعقّد خطط الاحتياطي الفيدرالي. وقد ترفع المواقف المتعلقة بالهجرة التوترات الجيوسياسية أيضًا.

• تخفيضات في الإنفاق بقيمة 1.6 تريليون دولار

رغم التخفيضات الكبيرة في الإنفاق الإلزامي، تتوقع النماذج المستقلة عجزًا أكبر خلال العقد القادم – بين 3.3 تريليون و3.8 تريليون دولار إضافية. إذا كنت تتوقع تحولًا ماليًا كبيرًا، فقد يخيب هذا المشروع أملك.

الرابحون والخاسرون من "Big Beautiful Bill"

الرابحون

• القطاعات الاستهلاكية مثل التجزئة والمطاعم، والتي قد تشهد زيادة في الإنفاق بفضل ارتفاع الدخل بعد الضرائب.
• شركات الدفاع وتقنيات الأمن، التي تستفيد من زيادة التمويل الحدودي.
• القطاع المالي، حيث قد تؤدي العجوزات المرتفعة إلى رفع العوائد، ما يُحسن هامش الفائدة للبنوك.

الخاسرون

• مستثمرو السندات طويلة الأجل، الذين يواجهون مخاطر تضخم وارتفاع في العوائد.
• شركات الرعاية الصحية، التي قد تتضرر من متطلبات العمل للحصول على "ميديكيد" وتخفيضات التمويل.
• عمال الاقتصاد الحر والشركات التابعة لهم، حيث تُضيف إصلاحات الاستحقاقات حالة من عدم اليقين رغم التغييرات في قواعد مصلحة الضرائب.

الديمقراطيون ينتقدون المشروع

ينتقد الديمقراطيون المشروع باعتباره هدية للأثرياء، مشيرين إلى التخفيضات في شبكات الأمان الاجتماعي والفوائد الممنوحة لأصحاب الدخول المرتفعة. يؤكد التقدير المتأخر لمكتب الميزانية في الكونغرس أن المشروع قد يُضيف 2.3 تريليون دولار إلى العجز، ويرجع ذلك أساسًا إلى انخفاض الإيرادات الضريبية وتخفيضات البرامج الإلزامية. توقّع تركيزًا إعلاميًا كبيرًا على تخفيضات "ميديكير" و"ميديكيد" والضمان الاجتماعي خلال الأيام القادمة، ما قد يضر بأسهم الرعاية الصحية والخدمات الاجتماعية.

الخلاصة حول "Big Beautiful Bill"

• عوائد السندات: قد تدفع العجوزات المرتفعة وزيادة الإنفاق الاستهلاكي العوائد إلى الأعلى.
• القطاع الاستهلاكي: قد يشهد دفعة قصيرة الأجل إذا تم تمرير الإعفاءات الضريبية.
• الرعاية الصحية والخدمات الاجتماعية: قد ترتفع المخاطر السياسية.
• الدولار الأمريكي وسياسة الاحتياطي الفيدرالي: قد تجعل الضغوط التضخمية من تخفيض أسعار الفائدة هذا العام أمرًا أكثر صعوبة.

قد يتم التصويت في مجلس النواب قريبًا جدًا. على المتداولين الذين يركزون على المخاطر المالية متابعة الأخبار عن كثب والاستعداد لتعديل مراكزهم بسرعة.